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PPP項目實操心得:撬動存量資產(chǎn)

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撬動存量資產(chǎn)

PPP項目咨詢機構(gòu)

如何撬動存量資產(chǎn),如何通過撬動存量資產(chǎn)來減輕政府財政壓力,尤其是最近參與的PPP項目大多是一些綜合體項目開發(fā),不僅包括基礎(chǔ)設(shè)施,而且包括安置房、學(xué)校、養(yǎng)老院、污水處理等投資、建設(shè)、運營維護內(nèi)容。類似PPP項目本身無法通過項目建設(shè)后運營的收入達(dá)到收支平衡,即:無法通過使用者付費完全覆蓋社會資本方的合理投資,需要通過政府可行性缺口補助來回報社會資本方。然而,每年大數(shù)額的可行性缺口補助,特別是數(shù)個PPP項目同時進行的地區(qū),將會給財政帶來巨大的壓力,其后果就是部分PPP項目無法順利開展,只好擱置。

面對此困惑,《國家發(fā)展改革委關(guān)于加快運用PPP模式盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)有關(guān)工作的通知》(發(fā)改投資[2017]1266號)給了我們解決的出口,該通知指出,“對擬采取PPP模式的存量基礎(chǔ)設(shè)施項目,根據(jù)項目特點和具體情況,可通過轉(zhuǎn)讓-運營-移交(TOT)、改建-運營-移交(ROT)、轉(zhuǎn)讓-擁有-運營(TOO)、委托運營、股權(quán)合作等多種方式,將項目的資產(chǎn)所有權(quán)、股權(quán)、經(jīng)營權(quán)、收費權(quán)等轉(zhuǎn)讓給社會資本”。

言外之意,我們可以全面調(diào)研PPP項目本身,是否存在存量項目,如一些綜合體性質(zhì)的PPP項目,遺留部分具有經(jīng)營性質(zhì)的建筑物。對此,政府方可以采用轉(zhuǎn)讓-運營-移交(TOT)方式將該類建筑物轉(zhuǎn)讓給中標(biāo)社會資本方或者其成立的項目公司,由其負(fù)責(zé)運營維護工作,并可以將該經(jīng)營性建筑物獲得的收入作為使用者收入的來源,減少政府方可行性缺口補助的數(shù)額,減少財政壓力。

對已經(jīng)采取PPP模式且政府方在項目公司中占有股份的存量基礎(chǔ)設(shè)施項目,可通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式,將政府方持有的股權(quán)部分或全部轉(zhuǎn)讓給項目的社會資本方或其他投資人。除外之外,對于存量的基礎(chǔ)設(shè)施,也可以由政府出資方代表以該資產(chǎn)評估作價入股與中標(biāo)社會資本方共同成立的項目公司,減少政府出資方代表貨幣出資壓力。發(fā)改投資[2017]1266號提出,對采用PPP模式盤活存量資產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施項目,也支持通過資產(chǎn)證券化、發(fā)行PPP項目專項債券等方式開展市場化融資,提高資產(chǎn)流動性,拓寬資金來源,以此來吸引更多社會資本參與。

然而,對于上述存量資產(chǎn),無論是采用資產(chǎn)所有權(quán)、股權(quán)、經(jīng)營權(quán)、收費權(quán)等轉(zhuǎn)讓,還是采用作價入股項目公司,還是采用資產(chǎn)證券化、發(fā)行PPP項目專項債券等方式,均需要做好盡職調(diào)查、清產(chǎn)核資等前期工作,合理確定國有資產(chǎn)公允價值,嚴(yán)防國有資產(chǎn)流失,當(dāng)然也要保障好社會資本方的合法權(quán)益。

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